时间：2025-05-22 07:34:40 来源：新利18在线官网 作者：新利18在线登录平台

　　呆板人加快进展的高潮也策动了相干公司奔赴本钱市集。正在优必选（HK09880，股价58.150港元，市值256.89亿港元）和越疆（HK02432，股价49.400港元，市值199.67亿港元）先后登岸港股市集后，极智嘉科技和云迹科技也紧随着递表港交所。

　　顶着细分周围头部公司的光环，上述公司吸引了明星投资者的背书，但摆正在其眼前的尚有何时走出损失的题目。

　　《逐日经济音讯》记者留神到，上述4家赴港上市呆板人公司均以较高的贩卖开支和研发开支撑持公司的急速进展。此中，仅有从事仓储呆板人的极智嘉科技显然暗示，预期于不久的另日竣工赢余。

　　值得一提的是，海表市集也是上述赴港上市呆板人公司生意进展的要点倾向。而正在受访者看来，海表市集确实存正在少许竞赛的有利要素，但也需集合自己产物的使用场景和需求来考量。

　　树立于2012年的优必选，正在2023岁终登岸港交所。动作呆板人公司赴港上市的先行者，优必选的人形呆板人厉重聚焦工业使用场景，已推出工业版人形呆板人WalkerS和WalkerS1，公司当前已成为人形呆板人家产的向导者之一。

　　号称“合作呆板人第一股”的越疆，正在2024年12月23日正式登岸港交所。依据招股书，按2023年的出货量计，越疆正在环球合作呆板人行业排名前二，并正在中国统统合作呆板人公司中排名第一，环球市集份额为13.0%。

　　树立于2015年的极智嘉科技，是一家仓储呆板人公司，于2024年12月16日递表港交所。依据招股书，极智嘉科技的呆板人柔性分拣管理计划正在自愿化、恶果、乖巧性和投资回报率方面处于行业当先职位。

　　树立于2014年的云迹科技，正在2025年3月21日递表港交所。依据招股书，云迹科技是呆板人效劳智能体研发及贸易化的先行者之一，当前已成为当先的呆板人效劳智能体企业。正在2024年呆板人智能体市集具有可适宜三维多层空间呆板人的到场者中，云迹科技的同时正在线呆板人数目及效劳消费者数目排名环球第一。

　　上市之前，腾讯控股通过直接和间接格式共持有优必选6.31%的股份，是优必选最大的机构股东，启明创投和鼎晖投资也辞别持有优必选5.82%和1.73%的股份。越疆正在上市之前，深创投、中车创投、中国互联网投资基金辞别持股2.88%、2.71%和3.68%。云迹科技由林芝腾讯、联思基金、阿里巴巴旗下杭州灏月辞别持股9.09%、4.22%和2.94%。极智嘉科技已取得华平投资、CPE源峰、纪源本钱、云晖本钱、蚂蚁集团、高榕创投、摩根士丹利、伊利、海尔、英特尔、中金本钱等明星机构投资。

　　纵然走到或是踏过了本钱市集的门口，但一个极冷的实际是，赴港上市的呆板人公司如故陷于损失的泥淖。

　　依据招股书，率先上市的优必选，2020年至2022年各年度的收入辞别为7.40亿元、8.17亿元和10.08亿元，利润辞别为-7.07亿元、-9.18亿元和-9.87亿元。上市后的财报显示，优必选2023年和2024年的收入辞别为10.56亿元和13.05亿元，利润辞别为-12.65亿元和-11.60亿元。从合座趋向来看，跟着收入伸长，优必选的损失额度也正在擢升。

　　2021年至2024年各年度，越疆的收入辞别为1.74亿元、2.41亿元、2.88亿元和3.74亿元，利润辞别为-4180万元、-5250万元、-1.03亿元和-9540万元。收入伸长尚未使越疆的损失额光鲜收窄。

　　2022年至2024年各年度，云迹科技的收入辞别为1.61亿元、1.45亿元和2.45亿元，利润辞别为-3.65亿元、-2.65亿元和-1.85亿元。纵然是4家呆板人公司中收入界限最幼的，但犹如云迹科技对损失的操纵才华也是最强的。

　　2021年至2024年上半年，极智嘉科技的收入辞别为7.90亿元、14.52亿元、21.43亿元和7.83亿元，利润辞别为-10.50亿元、-15.67亿元、-11.27亿元和-5.50亿元。动作4家赴港上市呆板人公司中收入界限最大的一家，极智嘉科技也经受着较大的损失。

　　简直到损失的因由，记者留神到，除继续较高的研发加入表，贩卖开支同样是腐蚀利润的紧急要素。4家赴港上市呆板人公司不只贩卖开支多数高于研发加入，并且贩卖开支占公司收入的比重也较高。

　　以刚才上市不久的越疆为例，其正在2021年至2024年各年度的贩卖及分销开支辞别达6363万元、8927.4万元、1.27亿元和1.38亿元，远高于同期研发开支的4687.3万元、5205.4万元、7052.7万元和7179.2万元，并且占公司当期收入的比例也辞别高达36.5%、37%、44.4%和36.90%。

　　即日，金沙江创投主管协同人朱啸虎“正批量退出人形呆板人公司”的话题引爆创投圈和呆板人行业。其公然暗示，具身智能现正在分表火，但他以为贸易道途依旧不清，加倍是人形呆板人。

　　底细上，从上述企业贩卖开支不亚于研发开支可能看出，赴港上市呆板人公司也希冀通过急速擢升生意界限，来离开损失困境。那么，这条道是否能走得通？

　　“手艺与贸易化落地对待具身智能企业来说均紧急，但当下确实该当回归贸易素质，分离简直使用场景的产物和手艺没无意旨。”4月3日，一位呆板人行业内人士向《逐日经济音讯》记者暗示。

　　站正在目前的时期节点，能否猜思头部呆板人公司的盈亏均衡点何时到来？该人士以为，目前大局部呆板人公司都还正在寻求场景的落地使用，叙盈亏均衡还尚早，但也有个人企业正在工业界寻找到了好的使用场景，有不妨正在另日3至5年竣工贸易打破。

　　越疆正在其招股书中暗示，公司短期内不妨无法竣工或随后支柱赢余才华。云迹科技同样正在招股书中暗示，公司无法于不久的另日竣工或于随后支柱赢余才华。仅有极智嘉科技正在招股书中暗示，公司预期于不久的另日竣工赢余。

　　“仓储呆板人有显然的场景需求，并且或许取量，走出一家竣工赢余的呆板人公司是没有题目标。”成都一家呆板人公司高管向记者暗示。

　　正在本钱市集，投资者也许也正在通过股份的增减持给出己方的立场。2025年1月3日和1月7日，腾讯正在二级市集减持优必选，持股比例由8.05%降至2.08%，套现10.3亿港元，当时这也导致优必选股价下跌。而正在2024岁终上市的越疆则受到二级市集的追捧，其上市后股价最高较IPO（初度公然募股）刊行价涨幅胜过3倍。

　　招股书显示，优必选正在海表市集的主交易务收入占比从2020年的7.8%，慢慢上升至2023年前4个月的32.7%。2024年，优必选正在中国内地和中国香港及海表市集的主交易务收入辞别为8.77亿元和4.28亿元，中国香港及海表市集的主交易务收入占比进一步擢升至32.80%。

　　越疆正在招股书中披露，其贩卖收集广大80多个国度和地域，2021年、2022年、2023年，来自中国内地以表市集的收入占比辞别为48.1%、58.1%和59.1%。2024年，越疆来自中国内地以表市集的收入为2.01亿元，占比为53.74%，纵然比例较2022年和2023年有所下滑，但仍抵达一半以上。

　　极智嘉科技同样正在招股书中暗示，其从一动手就计谋性地对准环球市集，其大局部收入来自中国内地以表市集，中国内地以表市集的收入占比也从2021年的57.3%，慢慢擢升至2024年上半年的78.7%。

　　正在前述业内人士看来，如此的采选至极容易阐明。“海表市集凡是较为着重常识产权守卫，越发尊崇原创性手艺，并且许多海表市集也没有所谓的卷文明，出海是当下呆板人企业进展的一条道途。”

　　前述公司高管同样夸大了使用场景的紧急性。其向记者先容：“比如机器狗如此的呆板人还好一点，宇树科技也有少许这方面的产物出口，但正在人形呆板人这一块，海表市集自身也没有使用场景，本来出口也会较量艰难。”

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